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房地产行业:地产库存有多高?

时间:2018-12-28 00:00:00  来源:综合联讯证券  作者:投热网toure.cn

  地产调控至今已经超过两年的时间。在调控压力下,销售增速如市场预期出现了较大幅度的下滑(较2016年下降22%),但地产投资却依旧坚挺,仍保持着近10%的同比增速,与以往“严调控-销售下滑-投资下滑”的历史经验似乎相悖。

  市场大部分的研究解释为:棚改货币化安置与上一轮调控的松动有效去化了各城市累积的库存,房企为保证存货规模与业务的持续性,有补库存的需求,会加大拿地和开工施工力度,从而在销售增速下滑的同时使投资保持在较高的水平上。

  但是,在度过了两年的调控与去库存并存的矛盾期后,棚改力量已经在收紧,调控对销售的负面冲击也在进一步加大,库存是否依然处于低位,过去低库存支撑投资的逻辑又是否还能持续?

  对这些问题的回答,将直接影响到房价、地产政策走向及宏观经济基本面等多个层面,具有重要的意义。

  因此,我们利用本篇文章对此进行简要的探讨,主要回答了两个问题:

  1)明确各类房地产库存指标,以判断现在的库存情况;

  2)根据当前的政策与经济环境,对未来库存的变化及其对地产投资的影响做简单的推演。

  风险提示:棚改收紧不及预期。

(文章来源:联讯证券)

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